中央全面深化改革委員會(huì)第十三次會(huì)議召開(kāi)，會(huì)議審議通過(guò)了《創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制總體實(shí)施方案》。6.8萬(wàn)億總市值創(chuàng)業(yè)板終于迎來(lái)了期待已久的注冊(cè)制改革，對(duì)于業(yè)內(nèi)那些已經(jīng)上市、有意向上市，或正在籌備上市中的led顯示屏企業(yè)來(lái)說(shuō)，這是一個(gè)必須關(guān)注的消息。
當(dāng)前我國(guó)的資本市場(chǎng)體系中主要有主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板、新三板，以及去年新推出的科創(chuàng)版。除了科創(chuàng)板采用注冊(cè)制，其余板塊皆實(shí)行核準(zhǔn)制。led顯示屏幾大上市企業(yè)，除奧拓電子（002587）在中小板上市外，聯(lián)建光電（300269） 、利亞德（300296） 、艾比森（300389）、洲明科技（300232）、雷曼光電（300162)皆在創(chuàng)業(yè)板上市，與led顯示屏行業(yè)有密切聯(lián)系的相關(guān)配套領(lǐng)域的企業(yè)，又多在創(chuàng)業(yè)板上市。此次創(chuàng)業(yè)板改革，不僅對(duì)已上市顯示屏企業(yè)產(chǎn)生影響，同時(shí)也對(duì)其他有上市計(jì)劃的led顯示屏企業(yè)產(chǎn)生影響，對(duì)那些正處于上市申請(qǐng)流程的企業(yè)影響則更為直接。
27日證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)發(fā)布消息，明確了注冊(cè)制實(shí)施前后創(chuàng)業(yè)板IPO、再融資、并購(gòu)重組等行政許可事項(xiàng)的過(guò)渡安排。
根據(jù)該安排，即日起，證監(jiān)會(huì)停止接收首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市的申請(qǐng)，但繼續(xù)接收創(chuàng)業(yè)板上市公司再融資和并購(gòu)重組申請(qǐng)。創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制實(shí)施前，證監(jiān)會(huì)將按規(guī)定正常推進(jìn)相關(guān)行政許可工作。
對(duì)處于創(chuàng)業(yè)板IPO發(fā)行審核進(jìn)程中的企業(yè)來(lái)說(shuō)，以昨日（4月27日）為界，若企業(yè)IPO申請(qǐng)已通過(guò)發(fā)審委審核并已取得核準(zhǔn)批文，發(fā)行承銷(xiāo)工作仍按現(xiàn)行規(guī)定執(zhí)行。若已通過(guò)發(fā)審委審核但尚未取得核準(zhǔn)批文，則可自主選擇兩種方式：一種是繼續(xù)在創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制相關(guān)制度正式發(fā)布前推進(jìn)行政許可程序，并按照現(xiàn)行規(guī)定啟動(dòng)發(fā)行承銷(xiāo)工作；另一種是自主選擇申請(qǐng)停止推進(jìn)行政許可程序，在創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制相關(guān)制度正式發(fā)布實(shí)施后，向深交所申報(bào)，履行發(fā)行上市審核、注冊(cè)程序后，按照改革后的制度啟動(dòng)發(fā)行承銷(xiāo)工作。企業(yè)選擇向深交所申報(bào)的，由深交所按照證監(jiān)會(huì)在審企業(yè)順序安排發(fā)行審核工作。
當(dāng)前led顯示屏企業(yè)對(duì)資金的渴求十分迫切，而上市是絕大多數(shù)企業(yè)夢(mèng)寐以求的融資渠道。在現(xiàn)有幾大上市板塊中，新三板上市門(mén)檻最低，但由于融資效果不理想，一些上市后又不乏主動(dòng)退市，所以led顯示屏企業(yè)大多將創(chuàng)業(yè)板作為上市目標(biāo)。畢竟，相對(duì)于科創(chuàng)板、主板與中小板，創(chuàng)業(yè)板的上市門(mén)檻相對(duì)要低一些。
四大板塊上市條件
主板/中小板：
1、最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)為正數(shù)且累計(jì)超過(guò)人民幣3000萬(wàn)元，凈利潤(rùn)以扣除非經(jīng)常性損益前后較低者為計(jì)算依據(jù)；
2、最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~累計(jì)超過(guò)人民幣5000萬(wàn)元；或者最近3個(gè)會(huì)計(jì)度年?duì)I業(yè)收入累計(jì)超過(guò)人民幣3億元；
3、發(fā)行前股本總額不少于人民幣3000萬(wàn)元；
4、最近一期末無(wú)形資產(chǎn)（扣除土地使用權(quán)、水面養(yǎng)殖權(quán)和采礦權(quán)等后）占凈資產(chǎn)的比例不高于20%；
5、最近一期末不存在未彌補(bǔ)虧損。
中國(guó)證監(jiān)會(huì)根據(jù)《關(guān)于開(kāi)展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點(diǎn)的若干意見(jiàn)》等規(guī)定認(rèn)定的試點(diǎn)企業(yè)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)試點(diǎn)企業(yè)），可不適用前款第1項(xiàng)、第5項(xiàng)規(guī)定。
創(chuàng)業(yè)板：
1、最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤(rùn)累計(jì)不少于1000萬(wàn)元；或者最低一年盈利，最近一年?duì)I業(yè)收入不少于5000萬(wàn)元。凈利潤(rùn)以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為計(jì)算依據(jù)；
2、最近一期末凈資產(chǎn)不少于2000萬(wàn)元，且不存在彌補(bǔ)虧損；
3、發(fā)行后股本總額不少于3000萬(wàn)元。
中國(guó)證監(jiān)會(huì)根據(jù)《關(guān)于開(kāi)展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點(diǎn)的若干意見(jiàn)》等規(guī)定認(rèn)定的試點(diǎn)企業(yè)，可不適用前款第1項(xiàng)規(guī)定和第2項(xiàng)“不存在未彌補(bǔ)虧損”的規(guī)定。
科創(chuàng)板：
1、預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤(rùn)均為正且累計(jì)凈利潤(rùn)不低于人民幣5000萬(wàn)元，或者預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤(rùn)為正且營(yíng)業(yè)收入不低于人民幣1億元；
2、預(yù)計(jì)市值不低于人民幣15億元，最近一年?duì)I業(yè)收入不低于人民幣2億元，且最近三年累計(jì)研發(fā)投入占最近三年累計(jì)營(yíng)業(yè)收入的比例不低于15%；
3、預(yù)計(jì)市值不低于人民幣20億元，最近一年?duì)I業(yè)收入不低于人民幣3億元，且最近三年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~累計(jì)不低于人民幣1億元；
4、預(yù)計(jì)市值不低于人民幣30億元，且最近一年?duì)I業(yè)收入不低于人民幣3億元；
5、預(yù)計(jì)市值不低于人民幣40億元，主要業(yè)務(wù)或產(chǎn)品需經(jīng)國(guó)家有關(guān)部門(mén)批準(zhǔn)，市場(chǎng)空間大，目前已取得階段性成果。醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)需至少有一項(xiàng)核心產(chǎn)品獲準(zhǔn)開(kāi)展二期臨床試驗(yàn)，其他符合科創(chuàng)板定位的企業(yè)需具備明顯的技術(shù)優(yōu)勢(shì)并滿足相應(yīng)條件。至少需滿足以上一項(xiàng)條件。
在27日的中央全面深化改革委員會(huì)第十三次會(huì)議上，已經(jīng)明確指出，推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制，是深化資本市場(chǎng)改革、完善資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度、提升資本市場(chǎng)功能的重要安排。目的在于打造一個(gè)規(guī)范、透明、開(kāi)放、有活力、有韌性的資本市場(chǎng)，推進(jìn)發(fā)行、上市、信息披露、交易、退市等基礎(chǔ)性制度改革，堅(jiān)持創(chuàng)業(yè)板和其他板塊錯(cuò)位發(fā)展，找準(zhǔn)各自定位，辦出各自特色，推動(dòng)形成各有側(cè)重、相互補(bǔ)充的適度競(jìng)爭(zhēng)格局。
由此可見(jiàn)，創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制并非是科創(chuàng)板改革的簡(jiǎn)單復(fù)制，而是與科創(chuàng)板各有分工，以推動(dòng)形成各有側(cè)重、相互補(bǔ)充的適度競(jìng)爭(zhēng)格局?？苿?chuàng)板主要定位于服務(wù)“硬科技”類(lèi)企業(yè)，現(xiàn)有創(chuàng)業(yè)板上市公司的行業(yè)分布則相對(duì)較為分散，從這一角度來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板或主要針對(duì)軟科技、能實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)但偏傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)試點(diǎn)注冊(cè)制。
創(chuàng)業(yè)版注冊(cè)制改革主要變動(dòng)：
一、新上市標(biāo)準(zhǔn)
第.一套標(biāo)準(zhǔn)：最近兩年盈利，累計(jì)凈利潤(rùn)不低于5000萬(wàn)元（目前為兩年累計(jì)凈利潤(rùn)不低于1000萬(wàn)元。）
第二套標(biāo)準(zhǔn)：預(yù)計(jì)市值不低于10億元，最近一年盈利，營(yíng)業(yè)收入不低于1億元。
第三套標(biāo)準(zhǔn)：允許科技創(chuàng)新類(lèi)企業(yè)發(fā)行具有特別表決權(quán)的類(lèi)別股份。要求“最近一年盈利，預(yù)計(jì)市值不低于100億元，或者最近一年盈利，預(yù)計(jì)市值不低于50億元，且最近一年?duì)I業(yè)收入不低于5億元。
第四套標(biāo)準(zhǔn)：允許符合創(chuàng)新試點(diǎn)相關(guān)規(guī)定且最近一年盈利的紅籌企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市。其中，對(duì)創(chuàng)新試點(diǎn)規(guī)則規(guī)定的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)，擁有自主研發(fā)、國(guó)際領(lǐng)先技術(shù)，同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中處于相對(duì)優(yōu)勢(shì)地位的尚未在境外上市的紅綢企業(yè)，要求“預(yù)計(jì)市值不低于100億元，或者預(yù)計(jì)市值不低于50億元，且最近一年?duì)I業(yè)收入不低于5億元”。
第五套標(biāo)準(zhǔn)：預(yù)計(jì)市值不低于50億元，最近一年?duì)I業(yè)收入不低于3億元。該標(biāo)準(zhǔn)一年內(nèi)暫不實(shí)施。正式實(shí)施，同步取消對(duì)特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)企業(yè)、紅籌企業(yè)的盈利要求。
二、三大變化
1、取消“最近一期末不存在未彌補(bǔ)虧損”的要求。
2、支持特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)企業(yè)和紅籌企業(yè)上市，市值、營(yíng)業(yè)收入要求與科創(chuàng)板一致。
3、為未盈利企業(yè)上市預(yù)留空間，預(yù)計(jì)上市要求高于科創(chuàng)板，改革落地以后再評(píng)估實(shí)施的時(shí)機(jī)。
三、交易制度
新股上市前5個(gè)交易日不設(shè)漲跌幅限制。
此后漲跌幅限制由10%放寬20%（存量股票同樣適用）
四、投資者管理
已開(kāi)通創(chuàng)業(yè)板投資的存量投資者：簽署新的風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)后可以繼續(xù)交易創(chuàng)業(yè)板股票。
新開(kāi)戶投資者：增設(shè)“前20個(gè)交易日日均10萬(wàn)元產(chǎn)量+24個(gè)月交易經(jīng)驗(yàn)”的準(zhǔn)入門(mén)檻。
五、退市
豐富完善退市指標(biāo)，將凈利潤(rùn)連續(xù)虧損指標(biāo)調(diào)整為“扣除非經(jīng)常性損益前后孰低的凈利潤(rùn)為負(fù)且營(yíng)業(yè)收入低于1億元”的復(fù)合指標(biāo)，新增“連續(xù)20個(gè)交易日市值低于5億元”的交易類(lèi)退市指標(biāo)和“信息披露或者規(guī)范運(yùn)作存在重大缺陷且未按期改正”的規(guī)范類(lèi)退市指標(biāo)等。
財(cái)務(wù)類(lèi)退市指標(biāo)全面交叉適用，且退市觸發(fā)年限統(tǒng)一為兩年，加大“僵尸”企業(yè)和空殼公司的出清力度。
簡(jiǎn)化退市流程，取消暫停上市和恢復(fù)上市環(huán)節(jié)，退市效率有望大幅提高。
企業(yè)上市本是為了通過(guò)資本運(yùn)作獲得更好的發(fā)展，但也不乏企業(yè)為上市而上市，通俗地講上市就是為了“圈錢(qián)”，為了達(dá)到這個(gè)目的，一些企業(yè)不惜粉飾企業(yè)各項(xiàng)指標(biāo)，達(dá)到上市目的后，業(yè)績(jī)卻很快“變臉”。而隨著資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度的逐步規(guī)范與完善、資本市場(chǎng)的透明性、開(kāi)放性也會(huì)不斷擴(kuò)大，企業(yè)粉飾的空間將會(huì)越來(lái)越小。而對(duì)于那些已上市的注水企業(yè)，對(duì)于粉飾財(cái)報(bào)，信息披露或者規(guī)范運(yùn)作存在重大缺陷的企業(yè)，將更容易觸發(fā)退市風(fēng)險(xiǎn)。
