2019年第一季度結(jié)束了，簡單說說對LED產(chǎn)業(yè)的看法。
一個千億級的紅海市場
幾家調(diào)研機構(gòu)對于2018年LED封裝產(chǎn)值給出的測算在人民幣800～1000億之間，芯片則在200-250億，其中三安、華燦、乾照、澳洋和聚燦這前五家的去年的銷售總額我估計在150億左右， TOP5的集中度已經(jīng)比較高了。
但大家都知道，相比于2017年的好光景，去年LED封裝和芯片市場非常難受，不僅在投資市場上被「邊緣化」，而且面對「一增一保一去」（增收、保利潤和去庫存）的壓力都十分巨大，以三安為例，2018年三季度報的庫存高達(dá)25.78億，同期的前三季營業(yè)額是64億，兩大龍頭三安和華燦去年還分別摔了一跤，這里就不展開了。
經(jīng)過一年的殺價，Tier 2 的芯片廠已經(jīng)有些受不了，部分產(chǎn)能在10萬片級的據(jù)說已經(jīng)停了外延機臺。關(guān)于擴產(chǎn)，2018年芯片廠擴產(chǎn)新聞雖多，但因建設(shè)周期和項目推遲問題，實際產(chǎn)能在去年并沒有開出來多少，預(yù)計今年的Q2乾照江西和福建兆元的合計超百萬片的新產(chǎn)能會逐步釋放出來，兆馳看上去可能還會往后延期。
但如今藍(lán)光芯片供給超額，殺價激烈，實在擔(dān)心市場如何消化新增的產(chǎn)能，尤其是兆元，雖然有些企業(yè)退出，但空出來的市場也很快被搶占。除了同為福日集團(tuán)旗下的源磊可以消化一部分，其他的主流銷路還將面臨巨大壓力。
看看LED封裝的產(chǎn)能和價格情況
去年沒什么白光擴產(chǎn)的消息，RGB擴產(chǎn)最大的應(yīng)該是東山精密，目前RGB的產(chǎn)能超過了15000kk套，而國星的RGB在去年也有一定擴產(chǎn)（2019還說將繼續(xù)投入近十億），除此外整體封裝并沒有太多供給上的變化。
從價格上看，2寸藍(lán)光圓片的價格從2017年的150元一路降到110～120，去年已經(jīng)有部分產(chǎn)品報到80～90元。而今年，甚至聽到了有公司報出了70多元一片的價格，可想而知目前在藍(lán)光芯片上的競爭多么慘烈。
整體來說，去年價格上殺的是芯片，還沒怎么殺封裝，今年會怎么演變還需要觀望，但三安庫存是一個非常重要的指標(biāo)——何時能降到3個月以內(nèi)，至少這可以大幅釋放市場的庫存和價格壓力。
從終端來看，整個LED應(yīng)用最大的消耗量在通用照明，占了70%左右。
目前對于整燈的光效需求約在130lm，根據(jù)不同區(qū)域和客戶需求會有不同，雖然消費端在今年依然對光效和顯指的提升有明確訴求，但各家制造商在技術(shù)上的差異已經(jīng)沒有那么大，各方面技術(shù)革新都是補缺補漏，材料格局也基本定局，不過氟化物熒光粉用于照明以提升光效可能會是一個值得注意的點。
目前9V（1W）的2835目前1K約為7美金，0.2W約2美金， Cost down空間越來越小，到最后比拼的將是大規(guī)模制造能力。目前木林森、鴻利、兆馳、天電、瑞豐差不多都將在15億以上，而如果15億都是白光照明，做下來的凈利潤可能還不足1億。
如此高占比但低毛利的產(chǎn)品讓上市公司也非常頭疼，市盈率也拉不高，現(xiàn)在不賺錢但依然在做的是為了讓產(chǎn)能稼動率，如果有更高利潤的業(yè)務(wù)，部分玩家會選擇退出，這塊業(yè)務(wù)的集中度還會繼續(xù)再提升。
從產(chǎn)業(yè)格局上看，現(xiàn)在的趨勢是國際品牌會逐步把通用照明的封裝器件逐步交由國內(nèi)工廠代工，然后利用自己的IP和品牌進(jìn)行溢價銷售，主要代工格局如下：
來源：中國照明電器協(xié)會 溫其東專欄（行家說APP）
除了主流標(biāo)桿性的2835，以西鐵城、科銳為代表的照明COB封裝器件一直都是相對小眾、但要求更為復(fù)雜的產(chǎn)品，但在2017～2018年，Philips Lighting、Lumileds、三星和歐司朗也逐步將COB產(chǎn)品線的制造轉(zhuǎn)移到國內(nèi)，如天電、兆馳、鴻利、晶科和硅能等。
對于已經(jīng)一片紅海的通用照明市場，國內(nèi)企業(yè)要想辦法做到細(xì)分領(lǐng)域的前三，至于什么細(xì)分主題都沒關(guān)系，在細(xì)分領(lǐng)域不管是否走OEM的道路，品控和工廠管理的水平一定不能落下，到產(chǎn)業(yè)集中化到時候，最后比拼到都是效率。
讓我們把視線轉(zhuǎn)移到先進(jìn)照明市場
首先看看汽車照明：
根據(jù)汽車行業(yè)的統(tǒng)計， 2018年汽車銷量大幅下滑，中國汽車產(chǎn)量2780.9萬輛，同比下降4.2%；而汽車銷量2808.1萬輛，同比下降2.8%。2019年1-2月繼續(xù)下滑，消費端的不振傳導(dǎo)到車用配件，汽車照明自然也不太好。
去年行業(yè)內(nèi)車燈的大事也不多，印象深的只有兩起，分別是瑞豐1.2億收購唯能51%股權(quán)，以及晶科和吉利成立合資公司。
目前車燈市場的問題依然是老問題：后裝市場無序利潤低，前裝太封閉、信賴性認(rèn)證難過且認(rèn)證周期太長，高端市場被歐司朗、日亞和Lumileds等牢牢把控，我們國內(nèi)還沒有真正成規(guī)模的車用LED企業(yè)。
全球車用LED老大歐司朗，其光電事業(yè)部門2018年營收達(dá)到19億美金，汽車事業(yè)部門在22億美金（二者有些交集），其中車用LED封裝器件營收個人估計超過10億美金，中國市場約占1/3強。歐司朗、日亞、Lumileds、首爾和三星，TOP5 加起來總體在20～30億美金，而國內(nèi)安瑞、鴻利、瑞豐、晶能的數(shù)量級只在幾百到幾千萬美金左右，體量差距還是很大，而且前裝比例不高。
國內(nèi)到車用LED器件為何時遲遲難以崛起？個人認(rèn)為，除了國產(chǎn)LED廠在技術(shù)上與世界領(lǐng)先水平依然有差距外，很大的一個原因是我國自主乘用車品牌的弱勢：2018年國內(nèi)自主汽車品牌龍頭吉利的銷量是150萬輛，而全球的汽車巨頭都是千萬臺年銷售起步，所以國產(chǎn)品牌對于對國產(chǎn)供應(yīng)鏈鏈帶動當(dāng)然也有限，這跟我國在汽車產(chǎn)業(yè)長期落后有關(guān)系。
自主終端品牌的崛起可以快速帶動中上游國產(chǎn)供應(yīng)鏈的成長，這個在很多產(chǎn)業(yè)都被證明過。比如近幾年以華為為代表的國產(chǎn)手機品牌的崛起就大幅帶動了中上游電子產(chǎn)業(yè)鏈和面板顯示（可以參考第一季火熱的京東方OLED及折疊屏概念）。
雖然短期內(nèi)車用LED還不是我們國產(chǎn)品牌的局，但也不用太灰心，因為可能賽道要迎來拐點——新能源汽車的崛起，新能源汽車和傳統(tǒng)汽車制造產(chǎn)業(yè)有很大不同，更加強調(diào)電子和系統(tǒng)集成能力。
這不僅對于國產(chǎn)汽車品牌是個機會，同樣對于國產(chǎn)汽車配件產(chǎn)業(yè)鏈也是個機會，這幾年車用LED廠家要凝神守志，不躁不驕。
再說說UV和植物照明：
今年的UV是比較值得期待的，尤其是UVC，一是水俁公約禁汞燈日期臨近；二是藍(lán)光的競爭實在太激烈，產(chǎn)業(yè)鏈也被逼去認(rèn)真做下利基市場；三是整個UV產(chǎn)業(yè)鏈有了聯(lián)合推動的「默契」。
我們熟知的UVA做美甲已經(jīng)相當(dāng)成熟，國產(chǎn)的產(chǎn)品也已經(jīng)滲透到亞馬遜和淘寶等電商平臺，UVB則用在醫(yī)療，但技術(shù)難度和空間都看得到，一直難以突破的就是消毒殺菌用的UVC，不僅目前的WPE效率低，而且工藝復(fù)雜，價格也極其高昂，導(dǎo)致難以普及。
關(guān)于UVC的技術(shù)難題這里不具體展開，這里講講市場角度的看法。
UVC的應(yīng)用在消毒殺菌的工業(yè)和消費級市場，想象空間巨大，但對價格也非常敏感，限制UVC普及最終就落到價格上。
去年年底大概2mw的UVC器件價格要1～2美金，而飲水機靜態(tài)殺菌需要2～4mw，空氣凈化機空調(diào)則需要到10mw，動態(tài)水殺菌則需要在50mw以上，所以成本還是非常高昂，UVC芯片論重量價格還要貴過黃金。
一項技術(shù)要快速的發(fā)展和降成本，就需要大量的研發(fā)投入，UVC要價格優(yōu)化，就需要整個產(chǎn)業(yè)鏈共同的努力，包括終端市場的拉動，中上游技術(shù)的推動以及相關(guān)設(shè)備材料的研發(fā)，單純依靠某一個環(huán)節(jié)幾乎沒有規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益，作用也很有限。
近一年來，國際UVC的巨頭如首爾Seoul和LGIT非常重視中國的市場，歐司朗照明也在今年3月開始發(fā)布他們UVC的模組產(chǎn)品。此外，國內(nèi)的UVC芯片龍頭青島杰生和三安也堅持耕耘，上游設(shè)備商中微半導(dǎo)體據(jù)聞也將推出針對UVC的高溫MOCVD設(shè)備，這都有利于可以加快芯片的降價。
此外，下游代表如鈺創(chuàng)合成也開始大力推廣UVC殺毒的母嬰產(chǎn)品59秒，相比于以前喊一喊概念做做樣品，可以說UVC從2019年開始是整個產(chǎn)業(yè)鏈上下游正兒八經(jīng)想認(rèn)真做了，價格的下降對應(yīng)的是幾何指數(shù)的市場空間，這是我認(rèn)為UVC真正的元年。
植物照明跟UV 類似：
但植物照明的主要難點不完全在于光配方和應(yīng)用場景，其進(jìn)入市場的關(guān)鍵不僅科學(xué)技術(shù)問題，更是商業(yè)模式的問題。當(dāng)然由于飛利浦、日亞、Lumileds、首爾、Cree也都在不斷跟新LED植物照明的方案，所以植物照明在技術(shù)上我認(rèn)為比UVC難度低很多。
植物照明培育醫(yī)療用的植物有很好的投出產(chǎn)出效益，比如罌粟、大麻、藏紅花等，但能用于醫(yī)療的植物，其培育的限制同樣很多：例如罌粟全球合法的國家只有6個，中國算是世界衛(wèi)生組織批準(zhǔn)的其中一個國家，不過國內(nèi)至今能拿到特許經(jīng)營的也只有甘肅勤鋒農(nóng)場，但任何人只要種植就違反了治安管理處罰條例，種植超過500株就觸犯了刑法。
整體來說植物照明在應(yīng)用場景和商業(yè)模式上需要更多的探索。
最后我們跳出照明，來看看LED顯示
——從小間距、Mini LED到Micro LED
上面已經(jīng)提到，小間距顯示屏2018年發(fā)展不錯，預(yù)計在未來2-3年商顯市場的帶動也會持續(xù)增長。終端的良好勢頭也帶動了中上游封裝和芯片的產(chǎn)業(yè)鏈，并且隨著顯示屏進(jìn)入P1.0以下的時代，傳統(tǒng)的分立器件技術(shù)也將革新到多合一或COB的泛Mini LED的技術(shù)。
對于led顯示屏來說，隨著技術(shù)的革新，機會非常明確，將從傳統(tǒng)的led顯示屏市場進(jìn)入商業(yè)顯示市場，包括類似電影院、商業(yè)連鎖大屏、家用市場等等。但同時面臨著新進(jìn)入者的挑戰(zhàn)——原來的客戶類似海康威視、大華、視源股份甚至是面板廠自己跳下來做屏！這些企業(yè)跳下來做屏的動機也很簡單，市場空間大、led顯示屏進(jìn)入商業(yè)顯示市場將有機會大規(guī)模標(biāo)準(zhǔn)化，他們將有條件發(fā)揮自身的規(guī)模制造和供應(yīng)鏈管理優(yōu)勢。
目前?？低暿兄?000多億，大華和視源也都超過了500億，對比led顯示屏，利亞德市值200多億、洲明100億，其他均低于100億，體量差異明顯。led顯示屏的玩家們也將面臨新的競爭，但明確的是：這不是一場零和博弈的競爭，是一個可以把蛋糕做大的市場，同時這也將繼續(xù)帶動RGB封裝的發(fā)展。
至于Micro LED，前兩年說得非常多，大多數(shù)市場和技術(shù)的走向都被分析過，這里就說簡單三點：
第一，技術(shù)制程層面上，在2018年開始關(guān)注除了巨量轉(zhuǎn)移技術(shù)的以外的關(guān)鍵制程點，比如bounding、光轉(zhuǎn)換、檢測和修復(fù)等問題。例如如何從Partical的世界看待Micro LED，比如Play Nitride提出的SMAR Tech的選擇性二次轉(zhuǎn)移以解決壞點問題的方法都非常有創(chuàng)意。
來源：2018 Micro LED論壇現(xiàn)場照片
第二，Micro LED與OLED、量子點兩項自發(fā)光技術(shù)的未來之爭。OLED目前發(fā)展速度很猛，預(yù)計未來將拿下大部分的手機市場，小尺寸的LCD背光和Mini背光抗衡OLED的挑戰(zhàn)很大。當(dāng)然Micro LED和QD也沒被蘋果、三星們落下，都在積極布局，雖然開年來聲音較小，風(fēng)頭被OLED蓋過，但這也沒什么，話題都是一陣一陣的，況且Micro LED的市場切入點會在大屏和高PPI需求的市場，我們持續(xù)期待和觀望。
最后，Micro LED 接下來該如何走？做到多快，恐怕也是產(chǎn)業(yè)鏈比較糾結(jié)的地方，其核心原因也是因為整體LED產(chǎn)業(yè)的玩家體量較小，一旦技術(shù)成熟，終端面板廠直接進(jìn)入的資本門檻相對簡單，畢竟投資一個面板廠在四五百億規(guī)模，如果Micro LED各方面已經(jīng)成熟，面板廠投個50～100億或通過并購，就可以直接完整介入Micro LED產(chǎn)業(yè)鏈，LED原產(chǎn)業(yè)鏈會被邊緣化。
誰能把倒裝芯片做得很便宜，那這家企業(yè)PK掉的將不是原來的芯片廠，而很可能是會革命掉正裝封裝廠——因為他們保有了大量的固晶和焊線設(shè)備，所以行業(yè)有另外一種聲音，Micro LED應(yīng)該「快快喊、慢慢做」。
理想狀態(tài)是LED產(chǎn)業(yè)核心玩家努力迅速做大市值，在與LCD、OLED和QLED競爭過程中延長時間窗，在各方面都成熟的條件下將手中這張王牌打出去。只是我們不能以靜態(tài)的眼光看市場，市場和競爭是動態(tài)的，后續(xù)會怎么樣，讓我們一起拭目以待。
